中欧体育华夏能源网（公众号hxny3060）获悉，近日，中环环保（SZ:300692）发布公告称，拟以自有资金1.24亿元向安徽中辰投资控股有限公司（以下简称“中辰投资”）、安徽壹资本绿色创业投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“壹资本基金”）收购济源市中辰环境科技有限公司（以下简称“济源中辰”）70%的股权。交易完成后，济源中辰将成为中环环保控股子公司，且财务并表。

　　中环环保称此举是“为进一步延伸公司固废处置产业链，实现由固废处理向固危废综合处置产业领域拓宽，提升公司的盈利能力”。

　　来详细查看这笔交易的标的公司“济源中辰”，财务报表上的漏洞十分明显。截至目前，该公司仍未开始经营，营业收入显示为0，此次收购交易双方也未约定业绩承诺。

　　济源中辰这家公司尚无盈利能力，而且中环环保也没有要求其做业绩保证；中环环保在自身负债率极高的情况下，此举并不符合投资逻辑。

　　公告中中欧体育，收购前济源中辰的股东为壹资本基金、河南鲁泰能源有限公司、济源市鲁泰纳米材料有限公司、中辰投资；收购后济源中辰的股东名单将变更为：中环环保、河南鲁泰能源有限公司、济源市鲁泰纳米材料有限公司，分别占股70%中欧体育、24.75%、5.25%。

　　此笔收购已构成关联交易，中环环保董事长张伯中均和卖方两家公司有实质关联。工商信息显示，中辰投资成立于1999年3月3日，公司控股股东、实际控制人、董事长就是张伯中本人，董事张伯雄是张伯中弟弟。

　　壹资本基金则于2019年在中国基金业协会成功备案，公司控股股东、实际控制人、董事长也是张伯中。壹资本基金的执行事务合伙人合肥环创投资管理有限公司为张伯中直接控制的安徽中辰新创联投资控股有限公司全资子公司，公司董事、总经理宋永莲在合肥环创投资管理有限公司担任董事，公司董事为张伯雄。

　　收购标的济源中辰，其主营业务确实与环保相关。该公司成立于2019年5月28日，主营业务为固体废物及危险废物收购、处置、综合利用和销售；危险废物处理处置技术服务。

　　公开资料显示，该公司现有一个济源市工业废弃物综合处置中心项目，项目总占地面积约225.16亩，总投资6.8亿元，其中，一期投资5.6亿元，可实现危险废物年综合处置量7.5万吨，包括焚烧处置2万吨/年，物化处置2万吨/年，固化/稳定化+填埋处置2.5万吨/年，刚性填埋场规模1万吨/年。

　　该项目于2019年12月立项，2021年5月获取环评批复，2021年12月开工建设，2022年12月已按照环评和设计要求完成建设。收购公告前，该公司已先后取得《排污许可证》和《河南省危险废物经营许可证》。

　　2020年12月，中环环保宣布拟以自有资金4.56亿元，分两次收购上海泷蝶新能源科技有限公司（以下简称“泷蝶新能源”）100%股权。

　　这笔收购最终顺利完成，2021年2月，中环环保完成75%的股份收购实现并表，到2023年5月将剩余25%的股份收购完毕。但收购后，2021年至2022年期间，中环环保业绩并没有如预期受益，反而加速下滑。

　　泷蝶新能源这家公司是何来历？华夏能源网（公众号hxny3060）查阅相关公告了解到，被收购的泷蝶新能源有一家下属项目公司名为“石家庄厦能炘环保科技有限公司”，这家公司，对“石家庄生活垃圾环保发电项目”（下称“石家庄项目”）独占性特许经营权，特许经营期30年。这一项目的规模，日处理入炉生活垃圾“大于1200吨”。

　　而这家运营公司的收入方式则是，通过“石家庄项目”，按月与当地财政结算垃圾处理费（垃圾处理费单价为100元/吨）及获取上网发电费用。公告中提到。“石家庄项目”在2020年5月起，其两条生产线才实现达产运行，营收数据未知。

　　查阅历年财报中欧体育，近几年中，中环环保的负债情况堪忧。中环环保先后出手收购环保企业，再加上扩建产能，对资金需求很大，有息负债急剧增加，因此也导致财务负担越来越重。

　　2018年到2023年一季度的负债项显示，中环环保总负债从9.13亿翻倍到了42.42亿中欧体育。此外，还有短期借款、长期借款和应付债券等项目，负债总额不断攀升，从2018年末的4.2亿元增加到2022年末的24.5亿元中欧体育，今年一季度末，进一步增至27.8亿元。

　　负债累累的中环环保，实际营收能力也不乐观。财报显示，截至2023年一季度，该公司实现营业收入2.01亿元，同比下降16.59%；扣非净利润3230.86万元，同比下降25.48%。

　　在净利润难保的情况下，公司实控人张伯中目前已质押出其持有的75%股权。最新这笔1.24亿元的收购交易，很难不被质疑其是否理性。